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保利地产:销售同步市场,拿地质量提升

发布时间:2014-03-11    研究机构:广发证券

核心观点:

销售规模放缓,均价提升

公司2月份实现签约面积68.59万方,同比下降24.77%;签约销售金额77.31亿元,同比下降8.38%。2月份销售均价11271元,环比上月上升2.09%,与13年2月同比上升21.80%。公司本年累计实现签约面积158.86万方,同比下降10.03%;签约销售金额176.97亿元,同比下降5.46%。1-2月平均销售均价11140元,与13年同期相比上升5.09%。同万科和金地相比,14年1月和2月保利的销售同比增速在中等水平,公司的销售情况与全国销售规模下降的趋势相符。在销售均价方面,保利2月同比增幅较大,扭转了1月的同比下降趋势。

拿地质量有所提升

公司2月份新增6个项目储备,总建筑面积126.5万方,总地价47.2亿元,沈阳市权益未定若按10年3月份60%计算,新增权益建筑面积35.21万方。从区域来看,公司获取项目主要位于广东及东三省,在加大重点一线城市布局的同时,再次取得韶关一地块,与13年首次布局韶关相呼应,加大力度深耕珠三角地区。另一方面,公司取得林芝地块也为符合前期进入西藏发展旅游项目的战略。

预计公司14、15年EPS分别为1.83、2.2元,维持“买入”评级。

14年公司销售开局稳扎稳打,在保证价格不出现波动的同时销售表现优于市场。拿地策略延续了13年以来的思路,加大深耕力度与珠三角三线城市的布局,本月拿地质量有所提升。公司一直坚持其优秀的基因,在千亿规模后进一步完善自身的管理机制,我们仍然看好公司未来稳定增长。

风险提示

房地产市场波动影响公司销售。

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