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食品饮料行业周报:进口奶影响可控,维持对乳业看好

发布时间:2014-06-03    研究机构:东方证券

投资要点:

一周市场:

上周食品饮料板块下跌0.05%,沪深300指数上涨0.37%,行业跑输大盘0.42个百分点,在申万28个一级子行业中排名23。白酒、葡萄酒板块表现较好,乳品、黄酒出现一定回调。5月30日板块市盈率16.96倍。

行业动态:

1.光明对现有牧场进行整合 增持荷斯坦两成股权;2.乳制品价格连续三月下跌 已经下降20%以上;3.新西兰恒天然宣布奶价预期值为7纽元每千克;4.中央再发文整治会所歪风 重点针对四类会所;5.嘉士伯称整合重啤股份带来阵痛 欲加码乐堡

近期活动:05-28东方饮食精品专家下午茶系列(一):乳品行业会议 l近期报告:05-26 《啤酒行业长期潜力来自吨酒收入提升:啤酒行业深度暨青岛啤酒、燕京啤酒首次覆盖报告》 l股东大会: 06-05:西藏发展(000752),酒鬼酒(000799);06-06:三元股份(600429)

投资策略与建议:

上周乳品版块受一号店进口奶活动影响出现调整,我们认为进口牛奶由于厂商,经销商环节利润率较薄,性价比不够突出等原因,对国产奶的份额冲击极其有限,价格体系或有影响,但国产乳品企业已开始重视并践行产品创新,同时三四线城市的产品结构升级也在顺畅推进中,毛利率提升可持续。基于经济全球化的框架,我们认为我国食品饮料子行业都将通过性价比收窄国内外商品价差,国产啤酒这一提升空间最大,由于竞争格局恶劣,价格常年来扭曲,未来有望首先通过消费升级提升吨酒收入。我们维持推荐光明乳业(600597,买入)、伊利股份(600887,买入)、中炬高新(600872,增持)、承德露露(000848,买入)、青岛啤酒(600600,买入)、燕京啤酒(000729,增持) 风险提示:食品安全问题;宏观经济的不确定性。

申请时请注明股票名称